tulisan 14

Dampak Perilaku Risiko pada Dinamika Kredit Jangka Pendek

Hasil perhitungan dampak parsial variabel perilaku  risiko pada dinamika kredit dalam jangka pendek  dilihat pada Tabel 2. Hasil perhitungan dan pengujian statistik menunjukan bahwa pada saat kebijakan moneter longgar terdapat pengaruh yang signifikan dari persepsi risiko pelaku ekonomi sektor perbankan (A) dan tingkat risiko sektor perbankan (DD) terhadap dinamika kredit jangka pendek yang disalurkan oleh sektor perbankan (kecuali dampak variabel A untuk Kredit Modal Kerja). Pada saat kebijakan moneter ketat hanya pengaruh variabel tingkat risiko sektor perbankan dalam model kredit modal kerja yang signifikan. Hasil ini mengkonfirmasi bahwa dalam jangka pendek terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel persepsi risiko pelaku ekonomi dan tingkat risiko sektor perbankan pada dinamika kredit perbankan di Indonesia.

Selanjutnya, berdasarkan arah koefisien dari hasil estimasi yang lolos uji statistik, variabel persepsi risiko pelaku ekonomi di sektor perbankan memiliki dampak negatif dan signifikan untuk dua jenis kredit (kredit investasi dan kredit konsumsi). Secara ekonomi, pada saat berinteraksi dengan  stance kebijakan moneter longgar, jika terjadi kenaikan persepsi risiko pelaku ekonomi di sektor perbankan, hal tersebut akan menurunkan persentase perubahan kredit yang disalurkan untuk kedua jenis kredit tersebut, ceteris paribus. Implikasi hasil temuan ini adalah perlunya pemahaman arah pergerakan tingkat persepsi risiko pelaku ekonomi di sektor perbankan oleh pengambil kebijakan moneter saat menjalankan kebijakan moneter yang ekspansif, karena jika terjadi peningkatan persepsi risiko pelaku ekonomi saat kebijakan moneter yang dijalankan ekspansif, maka dampaknya akan mereduksi atau bahkan membalikan arah dampak kebijakan moneter yang dijalankan terhadap perekonomian melalui penurunan ekspansi kredit.

Selanjutnya, variabel tingkat risiko sektor perbankan (yang berinteraksi dengan stance kebijakan moneter longgar) memiliki arah pengaruh yang negatif dan signifikan, yang berarti bahwa pada saat berlaku kebijakan moneter yang ekspansif, jika semakin rendah risiko sektor perbankan (DD naik), akan menyebabkan turunnya persentase pertumbuhan kredit perbankan yang disalurkan pada ketiga jenis kredit,  ceteris paribus. Implikasi temuan empiris ini tidak sesuai dengan hasil analisis teoritis yang dilakukan pada penelitian ini. Fenomena ini membutuhkan kajian yang lebih dalam untuk penjelasannya. Penjelasan sementara dari kondisi ini adalah interaksi risiko sektor perbankan yang pro-siklikal (+) dengan  kebijakan moneter yang bersifat kontrasiklikal (-), menyebabkan pembalikan arah dari dampak positif penurunan risiko sektor perbankan terhadap pertumbuhan kredit.

Argumen awal yang mendukung penyebab terjadinya kondisi tersebut adalah sebagai berikut.  Pertama, adanya anomali dalam industri perbankan Indonesia, dimana walaupun perbankan Indonesia cenderung tidak efisien dan memiliki tingkat risiko tinggi, namun tetap memiliki margin keuntungan yang cukup tinggi. Kedua, terkait dengan isu persistensi ekses likuiditas dan perilaku pro-siklikal kredit yang disalurkan oleh sektor perbankan (Bank Indonesia, 2010).  Stance kebijakan moneter longgar (forward looking) merupakan sinyal bagi pelaku perbankan tentang arah pergerakan perekonomian yang cenderung memburuk. Sehingga pelaku ekonomi di sektor perbankan cenderung tidak melakukan ekspansi kredit, melainkan mempertahankan jumlah likuiditas dalam bentuk risk free portfolio yang likuid. Ketiga, hasil temuan empiris terkait perilaku persaingan dalam industri perbankan di Indonesia (Ariefianto, 2010). Penelitian ini menemukan bahwa bank yang memiliki rasio non performing loan (NPL) tinggi, yang berarti pada saat nilai DD nya rendah (risiko tinggi), cenderung melakukan ekspansi kredit untuk menurunkan rasio NPL yang dimilikinya.

Kecuali untuk dampak risiko sektor perbankan pada kredit modal kerja, dampak variabel risiko tidak signifikan terhadap dinamika jangka pendek kredit yang disalurkan perbankan saat kebijakan moneter ketat. Penjelasan untuk kondisi ini adalah bahwa kebijakan moneter yang kontra siklikal mengindikasikan perekonomian yang sedang  booming saat kebijakan yang dijalankan ketat, sedangkan persepsi risiko pelaku ekonomi dan tingkat risiko di sektor perbankan cenderung rendah pada saat perekonomian sedang dalam kondisi booming. Akibatnya, jika terjadi kenaikan persepsi risiko pelaku ekonomi dan tingkat risiko di sektor perbankan pada saat kondisi ekonomi dalam keadaan perekonomian baik, hal tersebut cenderung tidak mempengaruhi dinamika kredit jangka pendek yang disalurkan oleh sektor perbankan. Hasil ini mengindikasikan bahwa pengaruh perilaku risiko memiliki dampak yang tidak linier pada saat kebijakan moneter ketat, atau bisa diduga perilaku risiko akan mempengaruhi dinamika kredit jangka pendek jika melewati nilai threshold tertentu (Li dan St-Amant, 2010). Diperlukan penelitian lebih lanjut untuk memperoleh penjelasan dari fenomena tersebut.

Terkait dengan dinamika kredit kerja modal, dampak tingkat risiko di sektor perbankan signifikan, namun dampak persepsi risiko perlaku ekonomi tidak signifikan pada saat kebijakan moneter ketat ataupun longgar. Hal ini  kemungkinan dikarenakan kredit modal kerja merupakan kredit yang bersifat hubungan jangka panjang antara bank dengan nasabahnya. Dengan demikian, terjadi relationship banking pada kasus kredit modal kerja, yang menyebabkan persepsi risiko pelaku perbankan terhadap nasabah yang cukup baik dikenalnya bukan merupakan faktor penentu peningkatan penyaluran kredit perbankan. Sebaliknya, tingkat risiko di sektor perbankan merupakan faktor yang mempengaruhi dinamika kredit modal kerja jangka pendek. Hal ini menunjukan adanya  indikas i  per i laku penawaran kredi t   yang  cenderung  turun  saat perekonomian sedang dalam tekanan (saat kebijakan moneter yang dijalankan longgar),sedangkan pada saat kebijakan moneter ketat, kenaikan suku bunga kredit perbankan menurunkan tingkat permintaan dari pelaku usaha terhadap pencairan kredit modal kerja.

Secara keseluruhan, berdasarkan hasil temuan dan analisa empiris yang telah dilakukan, tingkat risiko di sektor perbankan (yang berinteraksi dengan stance kebijakan moneter) memiliki dampak yang signifikan dalam dinamika kredit perbankan jangka pendek pada saat kebijakan moneter longgar. Pada saat kebijakan moneter ketat, tingkat risiko sektor perbankan hanya signifikan untuk model kredit modal kerja. Persepsi risiko pelaku ekonomi di sektor perbankan tidak signifikan untuk semua jenis kredit pada kondisi stance kebijakan yang ketat, sementara pada saat kebijakan moneter longgar dampaknya signifikan pada kredit konsumsi dan kredit investasi.